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骅威文化并购扩张背后:商誉高企、业绩变脸,实控人欲出让控制权

本文来源于财经网 2018-11-22 15:53:00
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继11月20日终止重大资产重组后,11月21日,骅威文化(002502.SZ)发布公告,宣布实控人拟转让控制权,公司股票将于11月22日开市起复牌。

今年以来,骅威文化流年不利,先后面临并购折戟、业绩“变脸”、控制权易主等困境。曾经靠“收购”撑起业绩的骅威文化,两次并购失利之后,似乎陷入了业绩“拐点”。

“买买买”撑起业绩 商誉高达18亿元

骅威文化成立于1997年,主营各类玩具产品的设计、开发、生产和销售,2010年在深交所上市。

上市之后,公司通过大规模并购“跑马圈地”。公开资料显示, 自2013年以来,骅威文化总共发起近13笔收购或投资,其中3笔宣告失败,成功交易的金额达到44亿元,其中不乏两笔大宗交易。

2014年,公司作价8.06亿元收购移动网络游戏的开发与运营商第一波80%的股权。根据公告,截至2014年5月31日,第一波经审计账面净资产(母公司)为4518.39万元,评估增值率达2131.37%。

2015年,公司又斥资12亿元收购浙江梦幻星生园影视文化有限公司(以下简称“梦幻星生园”)100%股权。截至2015年3月31日,梦幻星生园经审计账面净资产(母公司)为1.2亿元,评估增值率为901.69%。

通过上述两起并购,骅威文化逐渐剥离了玩具制造业务,跻身文化传媒行业,其业绩也随之大增。

年报显示,2015年以前,公司净利润在3000万元~5000万元之间徘徊;2015年-2017年,公司归属母公司股东的净利润分别为1.2亿元、3.03亿元和3.65亿元,同比分别增长250.31%、151.78%和20.54%。

其中,第一波实现净利润1.09亿元、1.62亿元、1亿元;梦幻星生园实现净利润1.08亿元、1.7亿元、1.74亿元,二者成为骅威文化的主要利润来源。

值得注意的是,高收益往往伴随着高风险。收购第一波和梦幻星生园,让骅威文化一跃成为商誉高企。

截至2017年年底,公司商誉共计18.28亿元,占公司净资产34.74亿元的52.62%。其中,第一波形成商誉7.64亿元;梦幻星生园形成商誉10.23亿元。二者合计17.88亿元,占商誉总额的97.81%。

若未来第一波和梦幻星生园业绩下滑,骅威文化将存高商誉减值风险。

业绩“变脸” 两次“补血”收购失利

10月29日,骅威文化发布2018年三季报,财报显示,公司前三季度实现营业收入1.29亿元,同比下降79.36%;实现净利润3343.6万元,同比下降85.4%。

与此同时,骅威文化表示,由于公司本年度投资收益减少,预计2018年度归属于上市公司股东的净利润为1.83亿元-2.56亿元,同比下降30%-50%。

对于前三季度业绩下滑原因,公司称,报告期内,公司影视剧业务无大额的收入确认,且新电视剧处于拍摄及后期制作中,未能在第三季度交付母带,故不能确认相关收入。

财经网小编注意到,2016年,公司实现营业收入8.12亿元,同比增长37.54%,达到上市以来最高点;到了2017年,公司营业收入开始下滑,为7.27亿元,同比下降10.5%。

与此同时,第一波和梦幻星生园也相继于2016年、2017年完成业绩承诺。

如今,距离业绩承诺期满不到一年,骅威文化开始出现“业绩变脸”。上半年,公司股价更是接连下挫,股价跌幅累计达33.37%。

在此情况下,2018年6月,骅威文化披露了重大资产重组计划,似乎想通过资本运作提升公司业绩和股价。

彼时公司的标的资产为张纪中女儿的影视公司东阳曼荼罗影视文化有限公司(以下简称“东阳曼荼罗”),整体估值不低于30亿元。公开资料显示,标的资产仅成立2年,2017年,其未经审计的净资产为2.31亿元,意味着本次交易溢价高达1298.7%。

外界对于本次交易也是质疑不断,最终骅威文化放弃对东阳曼荼罗的收购。9月28日,公司公告称,拟以15亿元购买杭州旭航网络科技有限公司(以下简称“旭航网络”)100%股权。

据了解,旭航网络目前主要运营微信公众号。截至2018年6月30日,旭航网络的账面净资产为1.43亿元。2017年,其实现营收2.17亿元,净利润5137.7万元。本次交易溢价为1048.95%。

11月20日,骅威文化公告称,由于资本市场环境发生重要变化,目前的客观条件不利于继续推进本次发行股份及支付现金收购交易,为充分尊重各方意见,从维护全体股东及公司利益的角度出发,经慎重考虑,公司决定终止本次交易。

自此,骅威文化的并购“独角戏”落下帷幕。

就在公司宣布终止重组的第二天,公司控股股东、实控人郭祥彬及其一致行动人郭群拟将公司8.76%股份作价3.89亿元转让给杭州鼎龙企业管理有限公司(下称“杭州鼎龙”)。同时,郭祥彬将其持有的公司20.31%股份所对应的全部表决权、提名和提案权、参会权以及除收益权和股份转让权等财产性权利之外的其他权利不可撤销、排他及唯一地委托杭州鼎龙行使。

截至本公告日,公司实控人郭祥彬先生及其一致行动人郭群先生,合计持有公司股份2.5亿股,占公司总股本的29.07%。此次股权转让后,公司控制权将会发生变更。

受上述事件影响,骅威文化今日复牌即跌停。截至11月22日收盘,公司股价下降10.05%,报收5.19元/股,达到年内低点。

【作者:十玖】 (编辑:杜一兰)
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