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中孚信息:拟溢价30倍收购存大客户依赖风险标的 上市一年业绩“变脸”

本文来源于财经网 2018-12-03 18:18:00
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历时大半年,溢价三十倍,多次调整收购方案,中孚信息(300659.SZ)收购剑通信息一事仍未落实。

11月30日,中孚信息就收购剑通信息99%股权连发12条公告,公告显示,公司对证监会的反馈意见进行了答复,并第三次调整了收购草案。

溢价收购 标的公司存大客户依赖

2018年3月29日,中孚信息发布收购草案,拟以9.5亿元购买黄建、丁国荣、高峰、范兵、罗沙丽和丁春龙合计持有的武汉剑通信息技术有限公司(简称“剑通信息”)100%股权。

由于深交所和证监会对此次交易十分关注,截至目前,中孚信息已连续三次调整了收购草案。

11月30日,调整之后的交易草案显示,交易价格为9.41亿元,其中股份对价6.3亿元,占比67.00%;现金对价3.1亿元,占比33.00%。

根据公告,截至2017年12月31日,标的公司母公司报表净资产账面价值为3025.48万元,合并口径账面净资产价值为6735.39万元。此次交易价格较母公司报表净资产增值9.2亿元,增值率为3040.75%;较合并口径账面净资产增值8.83亿元,增值率为1310.8%。

交易对方承诺剑通信息2018-2020年扣非后归属于母公司所有者的净利润分别不低于7000万元、7700万元、9200万元。

公告显示,2016-2017年,剑通信息实现归母净利润分别为595.14万元和5349.6万元。同期,标的公司实现主营业务收入分别为2527.28万元和8951.71万元。

其中,公司前五大客户合计实现销售收入分别为2236.57万元、8420.46万元,分别占比88.5%、 94.7%。

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不仅如此,2017年,剑通信息第一、二大客户的营收比重较2016年有所增长,合计占比76.14%,标的公司似乎呈现逐渐依赖单一大客户的趋势。

与此同时,随着采购金额增加,南京中孚和山东中孚于2017年进入前五大客户名列。资料显示,南京中孚和山东中孚是中孚信息持股100%的子公司。

未来,若大客户终止合作,剑通信息可能存在业绩下滑等危险。在此情况下,标的公司能否完成业绩承诺还有待商榷,而中孚信息收购标的公司带来的高商誉可能存在减值风险。

上市一年业绩“变脸”

交易方案显示,此次交易完成后,中孚信息总资产、净资产、营业收入、净利润将有明显增加。

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业绩增长的同时,公司的负债也有所增加。

根据公告,交易完成后,中孚信息的负债合计将为4.41亿元,较交易完成前将增加3.6亿元。而中孚信息本来就面临债务越来越高的问题。2018年三季报显示,公司负债合计1.02亿元,同比增长15.52%,较2018年中报增长20.78%。

除此之外,自2017年5月上市以来,中孚信息业绩开始“变脸”。

中孚信息财报显示,公司前三季度实现营业收入1.75亿元,同比增长24.35%;实现净利润-373.88万元,同比下降142.6%。净利润下滑的同时,公司的销售净利率也下降了2.13%。

屋漏偏逢连夜雨,自2018年以来,中孚信息的经营活动产生的现金流量净额也由正转负。三季报显示,公司的经营活动产生的现金流量净额为-7151万元,同比下降65.75%。

内有业绩“亏损”、现金流为负、债务增加等问题,外有9.41亿元高溢价收购尚待推进,中孚信息能否顺利完成此次收购,提振业绩还有待商榷。

【作者:十玖】 (编辑:杜一兰)
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