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高盛:油价波动会继续影响新兴市场货币一段时间

本文来源于华尔街见闻 2016-02-24 08:41:18 我要评论(0
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文 / 张舒

高盛称,上世纪90年代原油市场与当前类似,在低位大幅震荡,但新兴市场货币未受到显著影响。油价本轮暴跌则高度影响着新兴市场货币,特别是俄罗斯等原油出口国货币。这一是由于油价此前下跌幅度过大,二是由于相关国家货币自由化,因此对油价更敏感。

高盛预计,今年上半年,油价可能还会在相对低位震荡,不会走出明显的上升或下跌趋势,油价日内波动幅度会较大。这种格局也可能持续到下半年或更久,因为原油市场需要经历一个痛苦的供需再平衡的过程。

那么这种形势下,对新兴市场货币意味着什么呢?油价自2014年中期暴跌,此后原油走势高度影响着新兴市场货币的走势。例如,俄罗斯卢布、墨西哥比索、哥伦比亚比索等货币,均出现了大幅波动。

不过,油价大幅波动并不一定意味着新兴市场货币会遭到打压。高盛回顾了1997年秋天到2003年夏天的情景,当时油价在10~35美元的低位交易,市场波动剧烈,但新兴市场货币并未受到显著影响。

如下图所示,该图显示的是1997年以来,油价对新兴市场货币的影响程度:

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高盛认为,当前之所以与上世纪90年代不同,是因为市场对油价波动的解释不同。原油自2014年中期下跌了60%,这引起了市场的足够多重视,原油对部分国家货币的影响,需要持续一定时间,有关效用才会慢慢减退。

高盛称,当前投资者更多关注原油供给方情况,所以俄罗斯等国的货币会出现大幅波动。不过,对于一些原油进口国的货币为何会出现波动,高盛认为线索还不太明朗。

此外,高盛认为,部分国家货币对油价的敏感度上升,与货币自由化也有关系。俄罗斯卢布自由化,因此卢布对原油价格的波动就更为敏感,与上世纪90年代不同。

【作者:张舒】 (编辑:wenjing)
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