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金鹰基金规模四年增十倍的奥秘:慢就是快

本文来源于上海证券报-中国证券网 2018-11-06 17:57:16
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最近四年,是金鹰基金发展历史上最值得铭记的时期。在总经理刘岩四年的任职时间里,金鹰基金的公募资产管理规模整整增加了10倍。数据显示,截至2018年9月30日,金鹰基金公募资产管理规模达659亿元。而在刘岩掌舵之前,金鹰基金公募资产管理规模长期在100亿元之下徘徊。

最近四年,也是资管行业环境相当复杂的四年,股市和债市跌宕起伏;金融去杠杆,资管新规出炉,监管力度不断加大。在此背景下,不少中小型基金公司的管理规模出现不同幅度的缩水。但金鹰基金实现逆势突围,骐骥一跃,掌舵者刘岩究竟手握什么魔杖?

从60亿到600亿的重生

刘岩是个很低调的人,最近这四年,他甚少露面,以至于这些年里,在提起金鹰基金时,不少人还对它曾经“失去的十年”表示惋惜,而没有注意到它已悄然发生了蜕变。

2014年8月,刘岩就任金鹰基金总经理。彼时,金鹰基金已成立12年,但仍蛰伏于中小规模基金公司之列。这一年的年底,金鹰基金公募产品只有17只,公募资产管理规模为62.89亿元,在94家基金公司中排名第61。

上任伊始,刘岩就从战略到战术进行了一场大刀阔斧的改革。四年之后,金鹰基金成绩斐然。截至2018年9月30日,金鹰基金公募产品数量达44只,公募资产管理规模为659.64亿元,剔除货币基金后的资产规模为343.82亿元,在128家基金公司中排名第39。

四年之间,金鹰基金从“失去的十年”蜕变为“收获的四年”,实现了“鹰”之重生,也为刘岩的从业经历写下了浓墨重彩的一笔。

2005年,国内银行理财业务刚刚起步。也在那一年,刘岩初涉资管行业,进入中国光大银行资产管理部的前身投行业务部理财业务处。彼时,光大银行是同行中资管做得最好的银行之一,这段经历让刘岩对银行资管和金融市场的认知更加深刻。

2005年到2011年,国内外宏观经济形势交叉发生变化,市场历经了两轮牛熊转换。刘岩身处其中,经受了市场的洗礼,感受了周期的力量。

在从事6年的银行资管之后,刘岩转战券商资管。时逢券商资管喜迎政策红利,开启了行业黄金时代,各路英豪大展拳脚。任职广州证券资管部总经理的3年时间里,刘岩将刚起步的广州证券资管部带领进入了行业前20名序列,资产管理规模从1000万元爆发式增长到1000亿元,增长了一万倍,迅速跻身行业第一梯队。

从银行资管到券商资管,再到公募基金,刘岩的从业经历伴随着整个中国资产管理行业的发展和变迁。多年来在资产管理行业耕耘,让刘岩越来越坚定两个信念:其一,每个投资者背后都有一个家庭,每个家庭又都是一份责任。能够发挥自己的专业能力为客户创造财富,改变他们的生活,这是一件对社会非常有意义的事情。其二,把资产管理行业的资源配置效应充分发挥出来,将资金投入实体经济中的优秀公司,支持它们的成长,这是一件非常有价值的事情。

四年十倍背后的坚持

四年之间,金鹰基金的公募资产管理规模扩张了十倍,但在金鹰基金管理层眼中,这只是四年努力的结果,并非目标,他们也从未将结果当成目标。

不同于大多数寻求弯道超车的中小基金公司,金鹰基金管理层似乎从未想过另辟蹊径或者弯道超车,在过去几年中创新和多元化未曾出现在金鹰基金的发展战略中。金鹰基金只执着于一件事,就是以积跬步致千里的坚持,按照这个行业最传统的发展路径不断前进:一方面,根据大类资产轮动周期,不断布局和升级产品线;另一方面,专注于投资管理的本源,不断打磨与沉淀研究投资能力。

众所周知,创新需要资源投入、政策支持,但对于像金鹰基金这样的中型基金公司来说,条件尚不完全具备,盲目创新有可能剑走偏锋。业务多元化发展势必要与公司整体实力相匹配,如果连最基本的业务都还不足以和行业前列的公司竞争,建立在这个基础上的多元化只会让公司陷入进退两难的境地,这也是金鹰基金管理层最不希望看到的情形。

此外,金鹰基金一直非常重视风险控制。在刘岩看来,直道超车体现的是引擎优势,弯道超车要求的则是操控者的技术。然而,是人都会犯错误,没有人能保证自己每次都不犯错。通过承担额外的风险换取超常规的发展,并不具备可持续性,稍有不慎可能会彻底出局。

在公司的管理上,刘岩给自己定位是“做一名价值观的捍卫者和制度的设计者”。具体而言,在战略层面,价值观和文化构成了金鹰基金的灵魂,通过公司的良性发展不断凝聚和培养出一批有着相同价值观和文化认同的合伙人,他们构成了金鹰基金最具价值的核心资本,人才战略也是近几年金鹰基金的首要发展战略。在战术层面,顺应宏观经济周期,从客户投资需求出发,金鹰基金搭建了从需求到投研风格、基金经理考核、产品布局的闭环链条,并通过考核激励机制以及业务管理制度的针对性设计,确保战术有效落地,这是金鹰基金近几年快速发展的核心优势。

慢就是快的哲学

资产管理行业的一个重要特征是慢工出细活,稍有急躁就容易偏离方向。公募基金行业20年,能穿越多轮牛熊、深受投资者尊敬的,是那些管理团队稳定、投研风格不飘移,在浮华环境中默默坚持的优秀基金公司。

一个优秀投研梯队的培养和形成,至少需要5年以上的周期。目前,金鹰基金已搭建起包括宏观大类资产配置、中观行业景气变化以及微观公司定价等方面的研究体系,但与刘岩理想中的目标仍相距甚远,这意味着未来金鹰基金仍将大步发展。

在投资风格方面,金鹰基金一直尊重投资风格的多元性,但更聚焦于基本面研究和价值投资能力的沉淀。刘岩认为,扎实的基本面研究和根深蒂固的价值方法论,抬高了公司整体投资管理能力的下限。在此基础上,基金经理根据自身禀赋发挥投资艺术决定了业绩的上限。

在业务方向的选择上,金鹰基金将更加专注于以储蓄和养老为目标的低风险固定收益投资领域以及主动管理权益投资领域,逐步打造业内领先的特色品牌。在刘岩看来,这两个领域一个是基金管理行业未来最大的潜在风口,另一个则是真正体现基金管理公司与其他资产管理机构竞争优势的领域。

鹰是世界上寿命最长的鸟类,可长达70岁。要活到这一岁数,必须在40岁时作出抉择:要么等待死亡,要么蜕变重生。

选择重生,鹰就必须飞到一处任何飞禽都无法抵达的陡峭悬崖,待上约150天,将自己的喙在岩石上撞得鲜血淋漓,然后连皮带肉地脱落下来。等新喙长出来后,再将老化的趾甲一个一个带血拔掉。待新趾甲长出来后,再将钙化的羽毛一根一根扯下来,等待长出新的羽毛。只有这样,鹰才能迎来重生,寿命再延长30年。

鹰之重生的故事,与金鹰基金的蜕变何尝没有异曲同工之妙呢?

【作者:朱文彬】 (编辑:许楠楠)
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